股票投资入门教程

写给完全的小白,目标是 3 个月后能够看懂财报、理解中线事件驱动逻辑, 并为后续 AI Agent 交易系统打下判断基础。

开始之前的心态

在学任何具体知识之前,先内化几个基本事实:

1. 90% 的人长期亏钱

不是夸张。各国数据都显示散户长期跑不赢指数,大部分还是亏的。你默认就在那 90% 里,要做的不是"想办法成为 10%",而是"先理解为什么 90% 会亏",避免重复别人的错。

2. 市场是反人性的

人类大脑的本能反应在股市里几乎全是错的:

跌了想割肉(应该考虑加仓)
涨了想加仓(应该考虑止盈)
听消息追热门(应该等热度退去)
看见亏损就回避账户(应该正视并复盘)

这不是缺点,这是几百万年进化的结果——但和股市是 200 年的产物,两者天然冲突。

3. 信息差不再是优势

20 年前散户没法看 SEC 文件,现在 EDGAR 全开放;过去财报数据贵,现在 yfinance 免费。信息已经平权了。你的优势必须来自其他地方:

处理信息的能力(看懂别人看不懂的)
心态(忍住不动的能力)
时间维度(机构季度考核,你不需要)

4. 学习是非线性的

前 3 个月你会觉得越学越糊涂——因为你开始意识到自己原来不知道的东西有多少。这是好事。"无知到自信"才是最危险的状态(达克效应)。

Stage 0:理解你在玩什么(1 周)

目标:搞清楚股票的本质、市场的运作机制。不学就开始交易等于赌博。

0.1 股票到底是什么

不是"K 线图上的红绿条",是一家公司的部分所有权。

你买 1 股 AAPL,你就拥有 Apple 公司的 ~1/156 亿
这个所有权代表:你享有公司未来现金流的对应份额
股价 = 市场对"这部分未来现金流"现值的共识估计

关键认知:股价短期是投票机(情绪),长期是称重机(价值)。Buffett 老师 Graham 这句话 100 年来没过时。

0.2 市场参与者

谁在和你交易?了解对手才知道自己的位置:

角色	占比(美股)	行为特征	你的关系
高频交易/做市商	~50% 成交量	毫秒级套利	完全打不过,绕开
量化对冲基金	~30%	算法+大数据	拼不过,在他们看不上的角落找机会
主动型基金	~15%	基本面 + 季度业绩压力	你的真正对手,但你有时间优势
被动指数	~30% 持仓	跟随指数	不是对手,是市场结构
散户	5-15%(疫情后涨过)	情绪驱动	群体上他们是亏钱的对手盘

核心洞察:你赚的钱,本质上来自情绪化散户的错误 + 主动基金的季度考核压力造成的非理性。这两者都给中线投资者留了机会。

0.3 市场结构基础

需要理解的概念:

一级市场 vs 二级市场:IPO 之前 vs 之后
交易所:NYSE / NASDAQ / 港交所 / 上交所 / 深交所的区别
盘前/盘中/盘后:美股有 4:00-9:30 盘前、9:30-16:00 盘中、16:00-20:00 盘后,流动性差很多
撮合机制:你的买单为什么能成交?Bid-Ask 价差是什么?
结算周期:T+0 / T+1 / T+2 是什么意思

0.4 必看资源

投资百科 Investopedia 的"Stock Basics" 系列(免费)
雪球的"投资入门"专栏
B 站搜"股票入门" 看 3-5 个不同 up 主的版本(交叉验证,避免被一家观点带偏)

阶段产出

写一篇 500 字短文:"如果一个外星人问我股票是什么,我怎么解释?"

写不出来 = 没真懂,继续看资料。

Stage 1:基础概念(2 周)

目标:能看懂股票相关的所有常见术语,看新闻不再有词汇障碍。

1.1 价格相关

市值 (Market Cap) = 股价 × 总股本。判断公司大小的核心指标
- 大盘股 (Large cap): > $10B
- 中盘股 (Mid cap): $2B-$10B
- 小盘股 (Small cap): $300M-$2B
- 微盘股 (Micro cap): < $300M
成交量 (Volume) vs 流通股本 (Float):换手率 = 成交量/流通股本
52 周高/低:过去一年的最高最低价,常用参考
复权 (Adjusted):除息除权后的价格调整,长期价格比较必看复权价

1.2 收益相关

EPS (Earnings Per Share) = 净利润 / 总股本。每股能赚多少钱
股息 (Dividend) vs 回购 (Buyback):两种回报股东方式
派息率 (Payout Ratio) = 股息 / 净利润
股息率 (Dividend Yield) = 年股息 / 股价
总回报 (Total Return) = 股价涨幅 + 股息再投资

1.3 估值相关

这一节是重点,后面所有判断都要用:

PE (市盈率) = 股价 / EPS = 市值 / 净利润
- 含义:按当前盈利水平,几年回本
- PE 20 = 20 年回本(假设盈利不变)
- 不能横向比不同行业,科技股 PE 高很正常
- TTM PE vs Forward PE:基于过去 12 个月 vs 未来预期
PB (市净率) = 股价 / 每股净资产
- 适合金融、地产等重资产行业
- PB < 1 = 股价低于账面价值,可能低估也可能有问题
PS (市销率) = 市值 / 营收
- 适合还没盈利的成长股
EV/EBITDA:更专业的估值指标,扣除资本结构差异
PEG = PE / 盈利增速:综合估值和成长性

1.4 财务健康相关

毛利率 (Gross Margin) = (营收 - 销货成本) / 营收
营业利润率 (Operating Margin)
净利率 (Net Margin)
ROE (净资产收益率) = 净利润 / 净资产。Buffett 最看重的指标之一
ROIC (投入资本回报率):更严格的资本效率指标
资产负债率:总负债 / 总资产
流动比率:短期偿债能力

1.5 交易相关

多头 vs 空头 (Long vs Short)
保证金 (Margin) vs 杠杆
止损 (Stop Loss) / 止盈 (Take Profit)
Bid / Ask / Spread:买价、卖价、价差
市价单 vs 限价单
GTC (Good Till Cancel) 等订单类型

1.6 行业 / 板块

GICS 11 大行业分类要烂熟:

信息技术 (IT)
通信服务 (Communication)
非必需消费 (Consumer Discretionary)
必需消费 (Consumer Staples)
医疗保健 (Healthcare)
金融 (Financials)
工业 (Industrials)
能源 (Energy)
材料 (Materials)
公用事业 (Utilities)
房地产 (Real Estate)

为什么重要:不同行业估值逻辑、波动特性、周期性完全不同。把科技股的标准用到银行股上是常见的初学者错误。

阶段练习

打开 yfinance 或雪球,挑 5 只你听过名字的股票(比如 AAPL, MSFT, GOOG, JPM, KO)
对每只股票,在 Excel 里写下:
- 市值、行业、PE、PB、ROE、近 5 年股价走势
- 用一句话描述这家公司是干什么的
- 你的"投资直觉":贵了/便宜/合理?为什么?
一个月后回头看你的判断,自我打分

阶段检测

不查资料能回答:

PE 30 的股票一定贵吗?
ROE 20% 是好还是不好?
一家公司股价跌了 20%,市值变了多少?(陷阱题)
为什么银行股 PE 普遍低?
什么情况下用 PS 而不是 PE?

5 道题答对 4 道再进入下一阶段。

Stage 2:看懂财报(3 周)

这是整个学习路径里最重要的一段,也是你后续 AI 系统最依赖的能力。每周读 5 份不同公司的财报,3 周读完 15 份。

2.1 美股财报体系

10-K:年报,最厚最全,每年一份
10-Q:季报,简化版,每年 3 份(第 4 季度合并到 10-K)
8-K:重大事件实时披露,任何时候发生都要发(财报、并购、CEO 变动等)
DEF 14A:股东大会代理声明,看高管薪酬最佳来源
S-1:IPO 招股书
Form 4:内部人交易披露

如何获取:SEC EDGAR(免费官方)、雪球美股频道、Seeking Alpha

2.2 三张表

(1) 利润表 (Income Statement)

回答"这一年赚了多少钱":

text

营业收入 (Revenue)
  - 销售成本 (COGS)
= 毛利润 (Gross Profit)
  - 销售/管理费用 (SG&A)
  - 研发费用 (R&D)
= 营业利润 (Operating Income / EBIT)
  ± 利息收入/支出
  ± 所得税
= 净利润 (Net Income)
  ÷ 总股本
= EPS

关注点:营收增长率、毛利率趋势、利润是真增长还是费用压缩出来的。

(2) 资产负债表 (Balance Sheet)

回答"现在家底怎么样":

text

资产 (Assets) = 负债 (Liabilities) + 所有者权益 (Equity)

资产 = 流动资产(现金、应收账款、存货) + 非流动资产(固定资产、无形资产、商誉)
负债 = 流动负债(应付账款、短期借款) + 非流动负债(长期债务)
权益 = 实收资本 + 留存收益

关注点:现金流是否充裕、负债结构是否健康、商誉占比是否过高(并购后遗症)。

(3) 现金流量表 (Cash Flow Statement)

回答"钱真的进出了多少":

text

经营活动现金流 (Operating CF) — 主营业务真实造血能力
+ 投资活动现金流 (Investing CF) — 资本支出、并购
+ 融资活动现金流 (Financing CF) — 借款、还款、分红、回购
= 现金净增加额

为什么这张表最重要:利润表可以"做账",现金流量表很难造假。Buffett 说"我只看现金流"。

核心衍生指标:

自由现金流 (FCF) = 经营现金流 - 资本支出
FCF Yield = FCF / 市值,类似"现金流版的盈利收益率"

2.3 三张表的关系

不是三个独立报表,它们环环相扣:

利润表的"净利润" → 资产负债表的"留存收益"增加
资产负债表的"应收账款"变化 → 现金流量表的"经营活动"调整项
现金流量表的"投资活动" → 资产负债表的"固定资产"变化

理解了这个,你就能识别造假:利润高但经营现金流持续低于净利润 = 红旗。

2.4 实战:读财报的 30 分钟法

每份 10-K/10-Q 这样读:

5 分钟:管理层讨论与分析 (MD&A)

公司自己怎么看这季度的?哪些业务好哪些坏?指引怎么变?

10 分钟:三张表速览

营收同比增速?
毛利率/净利率趋势?
经营现金流 vs 净利润?
现金 + 短期投资还剩多少?
总负债/股东权益比率?

5 分钟:风险因素 (Risk Factors)

10-K 必有这一节,看新增了什么风险(对比上一年).

5 分钟:附注 (Notes)

重大会计政策变更?诉讼?关联交易?

5 分钟:分析师评论

看 Seeking Alpha / 雪球上别人怎么解读,和你的判断对比。

2.5 关键比率自动计算

学着用 Excel 或 Python 计算这些比率,别死记硬背:

python

# 增长指标
revenue_growth_yoy = (rev_q - rev_q_prev_year) / rev_q_prev_year
eps_growth_yoy = (eps_q - eps_q_prev_year) / eps_q_prev_year

# 盈利能力
gross_margin = gross_profit / revenue
operating_margin = operating_income / revenue
net_margin = net_income / revenue
roe = net_income / shareholders_equity
roic = (operating_income * (1-tax)) / (debt + equity)

# 健康度
current_ratio = current_assets / current_liabilities
debt_to_equity = total_debt / shareholders_equity
interest_coverage = ebit / interest_expense

# 估值
pe = market_cap / net_income
pb = market_cap / shareholders_equity
ev_ebitda = (market_cap + debt - cash) / ebitda
fcf_yield = (operating_cf - capex) / market_cap

阶段练习

读 15 份财报,每份写一份 300 字读后感。建议组合:

5 家你熟悉的大公司(AAPL, MSFT, KO, JPM, PG)
5 家中等规模成长股(CRWD, NET, SNOW, DDOG, MDB)
5 家小盘或不熟悉的(随机挑)

读完后回答:

哪家公司你看得最清楚?为什么?
哪家最看不懂?为什么?(看不懂是好事,记下来)
哪家你愿意持有 3 年?为什么?

阶段检测

随机给你一份 10-Q(去年的某家公司),你能在 30 分钟内:

✅ 说出这家公司是干什么的
✅ 营收增速、利润率趋势
✅ 现金流健康度
✅ 一句话总结这季度好坏
✅ 三个值得进一步研究的疑问

做得到,这阶段过关。

Stage 3:估值与基本面(2 周)

目标:看到一只股票,能判断"贵 / 便宜 / 合理"。

3.1 估值的三种思路

(1) 相对估值(最常用)

横向:和同行业公司比 PE/PB/EV-EBITDA
纵向:和自己历史比(估值百分位)
关键:必须有可比对象,孤立的 PE 数字没意义

(2) DCF 绝对估值(理论严密但假设多)

把未来现金流折现到今天:

text

估值 = Σ FCF_t / (1+r)^t + 终值

问题:折现率 r 改 1%,估值差 30%。所以 DCF 不是用来算精确价值,是用来看敏感性。

(3) 资产估值

公司清算价值。适合资产驱动型(银行、地产、矿业)。

3.2 估值的 4 个核心问题

看到任何股票,问自己:

当前估值在历史什么分位? 过去 5 年 PE 区间在 15-30,现在 PE 18,处于 30% 分位 → 偏低
这个估值水平合理的前提是什么? PE 20 隐含的盈利增速预期是什么?
成长性能撑住吗? 过去 3 年增速 25%,未来能否维持?护城河在哪?
下行风险有多大? 极端情况(衰退、监管、技术替代),会跌到什么估值?

3.3 护城河 (Moat) 框架

巴菲特式分析,5 种护城河:

网络效应:用户越多越值钱(Meta、Visa)
转换成本:用户离开很麻烦(Adobe、Microsoft)
无形资产:品牌、专利、牌照(Apple 品牌、辉瑞专利)
成本优势:规模或工艺(Costco、台积电)
效率规模:小市场容不下两个(局部公用事业)

判断方法:看 ROIC 长期是否能维持在 15%+。能,大概率有护城河;不能,所谓的优势是讲故事。

3.4 行业理解

不要试图懂所有行业,选 3-5 个你能 deep dive 的圈子:

你的本职工作行业(信息差)
你日常使用产品的行业(认知)
你愿意花时间研究的行业(兴趣)

每个圈子里搞清楚:

关键玩家有谁?
商业模式怎么赚钱?
关键指标是什么?(SaaS 看 ARR,零售看同店增长,银行看 NIM)
周期还是成长?
当前处于什么阶段?

3.5 阅读券商研报

每周读 3-5 份券商研报(免费来源:雪球、富途、各大券商研究所公众号):

高盛、摩根斯坦利、摩根大通(全球视野)
中金、中信、华泰(本土视角)

怎么读:

不看结论(目标价大概率是错的)
看推理过程(他怎么得出这个结论?)
看数据(行业数据、调研一手信息)
看分歧(不同机构观点对比)

阶段练习

挑 3 家你前面读过财报的公司,完成"估值卡片":

text

公司: ___
当前 PE / PB / EV-EBITDA: ___
5 年估值区间 + 当前分位: ___
同行平均估值: ___
护城河类型 + 强度(1-5): ___
未来 3 年增速预期(参考券商): ___
我认为公允估值: ___
我的结论: 贵 / 便宜 / 合理

3 个月后回头看,这个判断准不准。

Stage 4:事件驱动专题(2 周)

目标:理解你计划做的策略背后的金融原理。

4.1 PEAD(财报后漂移)

现象:财报超预期的公司,在公布后 1-3 个月内继续跑赢市场;低预期的继续跑输。

学术起源:1968 年 Ball & Brown 论文首次记录,半个世纪过去依然部分有效。

原因解释:

投资者对新信息反应不足(行为金融解释)
分析师预期调整滞后(机构反应慢)
风险溢价补偿(传统金融解释,争议大)

怎么衰减的:

大盘股上基本失效(机构吃干净了)
小盘股、跟踪少的股票上还存在
财报当日反应越激烈,后续漂移越弱

实操筛选:

EPS 超预期 + 营收超预期(双重确认)
管理层指引同步上调
分析师事后上修预期
流动性足够(避免冷门到没法交易)

你的系统这块的核心:不是"找超预期的股票",是"在所有超预期股票里筛出漂移概率高的"。

4.2 内部人交易(Insider Trading)

合规的"内部人买入"指公司高管、董事、5% 以上股东通过 SEC Form 4 公开披露的交易。

为什么可能赚钱:

内部人对公司认识比外部深
"买入"信号比"卖出"强(卖出可能是套现、税务,买入只能是看好)
学术研究:内部人买入后 6 个月平均超额收益 ~6%

实操筛选:

多个内部人同时买入(集体看好,信号更强)
CEO/CFO 大额买入(关键人物)
排除"行权后立即卖出"的噪音
看历史信号——这个内部人过去买入后股票表现如何

4.3 业绩指引上调

公司主动上调全年指引 = 管理层信心传递。学术显示后续 3-6 个月有持续 alpha。

注意:

区分"被动上调"(行业风口)vs "主动上调"(公司能力)
警惕季度末突然上调(可能为了应对短期股价压力)

4.4 大额回购公告

回购 = 公司用真金白银买自己股票,通常意味着:

管理层认为股价被低估
公司有富余现金流
减少股本 → EPS 自然提升

陷阱:

公告 ≠ 执行(实际执行率差异巨大)
高位回购可能是市值管理而非价值判断
借债回购 vs 现金流回购,质量天差地别

4.5 其他事件类型

后期可以扩展:

指数调入/调出:被动资金被迫买卖
分拆 (Spin-off):子公司独立上市,母公司股东获得新股
并购套利 (Merger Arbitrage):已宣布并购的目标公司股价 vs 收购价的价差
配股 / 增发:对老股东可能是利好或利空,看用途

阶段产出

挑一种事件(建议 PEAD),写一份"我的策略草稿":

入场条件(具体阈值)
持有期(60-90 天)
退出条件(止盈/止损/到期)
仓位规则
我认为这个策略能赚钱的核心逻辑(写清楚,日后复盘用)

Stage 5:实战准备(2 周)

目标:开始用真金白银前的最后准备。

5.1 选择券商

美股:

Interactive Brokers (盈透):专业、佣金低、API 友好,最推荐
富途/老虎(港美股):中文界面,适合华人,佣金略高
Charles Schwab / Fidelity:美国本地用户首选

港股:

富途、老虎、华盛等

A股:

国内任意大型券商,佣金谈到万 1.5 以下

5.2 入金 + 出金路径

跨境交易要搞清楚:

美元/港币兑换路径
银行 → 券商的转账时效
出金路径(避免跨境合规问题)
务必了解你所在地区的税务规则

5.3 模拟盘 1 个月

正式实盘前强烈建议模拟盘 1 个月:

IBKR / 富途都有模拟账户
用真实资金量(假设你打算投 $5000,就用 $5000 模拟)
严格按你的规则操作
每天记录,1 个月后复盘

目的不是验证策略(1 个月样本太小),是验证你执行规则的能力——大部分人模拟盘都做不到知行合一。

5.4 第一笔交易的尺寸

真正实盘第一笔仓位:总资金的 1-2%。

不是 5%,是 1-2%。原因:

你必然会犯错,错就让损失小到不影响心态
你需要观察自己面对真实波动的反应(模拟盘没法测)
心态稳定了,才有资格放大

5.5 心理准备

提前问自己:

如果第一笔交易亏了 30%,你会怎么反应?
如果连续 5 笔亏损,你会怎么反应?
如果第一笔赚了 50%,你会想加仓吗?(这反而是危险信号)
如果半年后总账户回撤 20%,你能继续按规则操作吗?

写下来,半年后对照看。

5.6 记录系统

实盘第一天起,每笔交易记录:

text

日期: ___
标的: ___
方向: 买/卖
数量: ___
价格: ___
佣金: ___
理由(进场逻辑): ___
预期持有期: ___
止损位: ___
止盈位: ___
当时的市场情绪: ___
当时我的情绪: ___

这个记录 6 个月后你回头看,会发现自己 80% 的认知都是错的——这就是进步的开始。

必读书单 + 资源

入门级(强烈推荐前 3 本)

《漫步华尔街》Burton Malkiel ⭐⭐⭐⭐⭐
- 第一本应该读的投资书
- 让你理解为什么大部分主动投资跑不赢指数
- 读完它,你就知道自己要做主动投资的对手是谁
《聪明的投资者》Benjamin Graham ⭐⭐⭐⭐⭐
- Buffett 的老师,价值投资圣经
- 重点读"市场先生"那一章,这是所有投资心态的源头
- 厚,但前 1/3 读完就够入门
《彼得·林奇的成功投资》Peter Lynch ⭐⭐⭐⭐⭐
- 最适合普通人读的投资书
- "用你日常生活的常识找投资机会"
- 读完你就知道为什么"在生活里发现公司"是真实可行的

进阶级

《投资中最简单的事》邱国鹭
- 中文投资经典,接地气
- 适合理解 A 股 + 港股逻辑
《股市真规则》Pat Dorsey
- 护城河分析框架,Morningstar 出品
- 帮你建立判断公司质量的体系
《How to Read a Financial Report》John Tracy
- 读财报的最薄入门书

心态与行为金融

《思考,快与慢》Daniel Kahneman
- 不是投资书,但讲清楚了你为什么会犯错
- 行为金融的源头
《魔鬼经济学》系列
- 训练逆向思维

高阶(后期再读)

《Active Portfolio Management》Grinold & Kahn
- 量化主动管理圣经
- 偏机构,但思想框架对个人也极有价值
《Advances in Financial Machine Learning》López de Prado
- 量化投资的现代教科书
- 重点读"回测的常见陷阱"那几章

在线资源

英文:

Investopedia — 概念查询的维基百科
Seeking Alpha — 个股深度研究(大部分免费)
WSJ / Bloomberg / FT — 财经新闻三大顶刊
Morningstar — 基本面数据 + 评级

中文:

雪球 — A股+港股+美股社区,质量参差但能学到东西
财新 / 第一财经 — 严肃财经媒体
集思录 — 偏债券、转债、套利
球友 @唐朝、@陈嘉禾、@谷雨轻寒 等老牌价投博主

视频:

B 站搜"巴菲特股东大会"完整版,看几年的
YouTube 搜 "Aswath Damodaran"(NYU 教授,估值大师,免费课程)

必看一次的内容

Buffett 致股东的信 1977 年到现在所有年份
Howard Marks 备忘录 Oaktree 创始人,洞察力极强
Charlie Munger 演讲集 《穷查理宝典》

自我检测清单

每完成一个 Stage,自查:

Stage 0 ✅

[ ] 能解释股票的本质(不是 K 线,是公司所有权)
[ ] 知道市场上主要参与者是谁
[ ] 知道自己作为散户的优势和劣势是什么

Stage 1 ✅

[ ] 看新闻不再有词汇障碍
[ ] 能熟练计算 PE/PB/ROE 等基本指标
[ ] 知道不同行业要看不同指标

Stage 2 ✅(关键)

[ ] 能在 30 分钟内读完一份 10-Q 并形成判断
[ ] 知道三张表的关系
[ ] 能识别明显的财务红旗(利润和现金流背离等)

Stage 3 ✅

[ ] 看到一只股票能快速判断估值水位
[ ] 理解护城河的 5 种类型
[ ] 至少对 1-2 个行业有基本认知

Stage 4 ✅

[ ] 能用自己的话解释 PEAD 的逻辑
[ ] 写出了至少一份策略草稿
[ ] 理解为什么有些事件 alpha 会衰减

Stage 5 ✅

[ ] 完成了 1 个月模拟盘,执行率 > 80%
[ ] 已经选好券商并入金成功
[ ] 心理预案准备充分

只有 5 个 Stage 全部打勾,才考虑用真金白银。

时间投入估算

阶段	学习时间	累计
Stage 0	1 周 × 5h/周 = 5h	5h
Stage 1	2 周 × 8h/周 = 16h	21h
Stage 2	3 周 × 10h/周 = 30h	51h
Stage 3	2 周 × 8h/周 = 16h	67h
Stage 4	2 周 × 8h/周 = 16h	83h
Stage 5	2 周 × 5h/周 = 10h	93h

总计:~12 周,约 100 小时。

如果你每天能投入 1-1.5 小时,大约 3 个月走完。这 3 个月比你直接动手做系统更有价值——它会让你后续每一行代码都有意义。

一些反直觉的建议

最后给你几条"过来人才知道"的话:

1. 别太早开始交易

很多人学了 2 周就忍不住开始买股票。你要忍住。前 3 个月只学不动手,你会感谢自己。

2. 别看 K 线技术分析

入门阶段尤其。K 线、MACD、KDJ 这些对中线投资几乎无用,而且会让你形成"短期交易"的思维定式。等基本面打牢了再了解(也只是了解)。

3. 别加任何"荐股群"

无论是免费的还是付费的。荐股群的本质要么是接盘侠收割,要么是信息噪音。你需要的是独立判断能力。

4. 别只看美股 KOL

美股 KOL 大多生存在牛市叙事里,经历过 08、20 年熊市的不多。多看经历过完整周期的老人(Howard Marks、Buffett、邱国鹭、唐朝)。

5. 写下来

每周写一篇 500 字的"本周思考",自己写,不用 AI 写。一年后回看,你会清楚自己的认知是怎么进化的——这是任何 AI 系统替代不了的资产。

6. 接受亏钱

学习过程必然包含亏钱。把第一年的亏损当学费,有上限。我建议初学者第一年最多亏 10000 元(或你能承受的额度)——超过就停下来反思。

7. 慢就是快

3 个月学习 + 3 个月模拟 + 6 个月小资金 = 1 年。你 1 年后才正式开始。

听起来慢,但金融市场上 90% 的人 5 年后都被淘汰了,你慢一点反而能活得更久。活得久,复利才有机会发挥。

然后呢?

完成这份教程后,回到我们之前讨论的:

README.md(项目愿景与决策)
architecture.md(技术架构)

那时你会发现,之前看起来"高大上"的架构,每一个设计决策你都能理解为什么这么做。你会对很多细节有自己的修改意见——那就是你成长的标志。

那时再开始写代码,你的系统才真正属于你。

Last updated: 2026-04-28
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Status: Just started — 加油可以把这个加到stock section并且在blog里的边框可以看到stock这个section

股票投资入门教程 ​

目录 ​

开始之前的心态 ​

1. 90% 的人长期亏钱 ​

2. 市场是反人性的 ​

3. 信息差不再是优势 ​

4. 学习是非线性的 ​

Stage 0:理解你在玩什么(1 周) ​

0.1 股票到底是什么 ​

0.2 市场参与者 ​

0.3 市场结构基础 ​

0.4 必看资源 ​

阶段产出 ​

Stage 1:基础概念(2 周) ​

1.1 价格相关 ​

1.2 收益相关 ​

1.3 估值相关 ​

1.4 财务健康相关 ​

1.5 交易相关 ​

1.6 行业 / 板块 ​

阶段练习 ​

阶段检测 ​

Stage 2:看懂财报(3 周) ​

2.1 美股财报体系 ​

2.2 三张表 ​

2.3 三张表的关系 ​

2.4 实战:读财报的 30 分钟法 ​

2.5 关键比率自动计算 ​

阶段练习 ​

阶段检测 ​

Stage 3:估值与基本面(2 周) ​

3.1 估值的三种思路 ​

3.2 估值的 4 个核心问题 ​

3.3 护城河 (Moat) 框架 ​

3.4 行业理解 ​

3.5 阅读券商研报 ​

阶段练习 ​

Stage 4:事件驱动专题(2 周) ​

4.1 PEAD(财报后漂移) ​

4.2 内部人交易(Insider Trading) ​

4.3 业绩指引上调 ​

4.4 大额回购公告 ​

4.5 其他事件类型 ​

阶段产出 ​

Stage 5:实战准备(2 周) ​

5.1 选择券商 ​

5.2 入金 + 出金路径 ​

5.3 模拟盘 1 个月 ​

5.4 第一笔交易的尺寸 ​

5.5 心理准备 ​

5.6 记录系统 ​

必读书单 + 资源 ​

入门级(强烈推荐前 3 本) ​

进阶级 ​

心态与行为金融 ​

高阶(后期再读) ​

在线资源 ​

必看一次的内容 ​

自我检测清单 ​

Stage 0 ✅ ​

Stage 1 ✅ ​

Stage 2 ✅(关键) ​

Stage 3 ✅ ​

Stage 4 ✅ ​

Stage 5 ✅ ​

时间投入估算 ​

一些反直觉的建议 ​

1. 别太早开始交易 ​

2. 别看 K 线技术分析 ​

3. 别加任何"荐股群" ​

4. 别只看美股 KOL ​

5. 写下来 ​

6. 接受亏钱 ​

7. 慢就是快 ​

然后呢? ​

股票投资入门教程

目录

开始之前的心态

1. 90% 的人长期亏钱

2. 市场是反人性的

3. 信息差不再是优势

4. 学习是非线性的

Stage 0:理解你在玩什么(1 周)

0.1 股票到底是什么

0.2 市场参与者

0.3 市场结构基础

0.4 必看资源

阶段产出

Stage 1:基础概念(2 周)

1.1 价格相关

1.2 收益相关

1.3 估值相关

1.4 财务健康相关

1.5 交易相关

1.6 行业 / 板块

阶段练习

阶段检测

Stage 2:看懂财报(3 周)

2.1 美股财报体系

2.2 三张表

2.3 三张表的关系

2.4 实战:读财报的 30 分钟法

2.5 关键比率自动计算

阶段练习

阶段检测

Stage 3:估值与基本面(2 周)

3.1 估值的三种思路

3.2 估值的 4 个核心问题

3.3 护城河 (Moat) 框架

3.4 行业理解

3.5 阅读券商研报

阶段练习

Stage 4:事件驱动专题(2 周)

4.1 PEAD(财报后漂移)

4.2 内部人交易(Insider Trading)

4.3 业绩指引上调

4.4 大额回购公告

4.5 其他事件类型

阶段产出

Stage 5:实战准备(2 周)

5.1 选择券商

5.2 入金 + 出金路径

5.3 模拟盘 1 个月

5.4 第一笔交易的尺寸

5.5 心理准备

5.6 记录系统

必读书单 + 资源

入门级(强烈推荐前 3 本)

进阶级

心态与行为金融

高阶(后期再读)

在线资源

必看一次的内容

自我检测清单

Stage 0 ✅

Stage 1 ✅

Stage 2 ✅(关键)

Stage 3 ✅

Stage 4 ✅

Stage 5 ✅

时间投入估算

一些反直觉的建议

1. 别太早开始交易

2. 别看 K 线技术分析

3. 别加任何"荐股群"

4. 别只看美股 KOL

5. 写下来

6. 接受亏钱

7. 慢就是快

然后呢?